歷次茅臺暴跌后 是大盤(pán)見(jiàn)底信號?2016年以來(lái)有8次

發(fā)布時(shí)間:2023-10-19 21:07:33  |  來(lái)源:中財網(wǎng)  

比再一次3000點(diǎn)保衛戰更令市場(chǎng)關(guān)注的是,年內股價(jià)最大單日下跌的“股王”。

今日最受關(guān)注的,不僅僅是險守3000點(diǎn)大關(guān),還有貴州茅臺的重挫。


(資料圖片)

茅臺的下挫引發(fā)市場(chǎng)密切關(guān)注,除了公司回應關(guān)于股價(jià)異動(dòng)、季度業(yè)績(jì)降速傳聞等消息,作為全市場(chǎng)最大白酒基金,招商中證白酒指數基金的基金經(jīng)理侯昊也在盤(pán)后迅速解讀,認為隨著(zhù)經(jīng)濟活動(dòng)的逐步復蘇,白酒企業(yè)盈利也將可能回暖。

北向資金今日大幅凈賣(mài)出117.04億元,連續5日減倉,同樣是市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。這其中,貴州茅臺、五糧液分別遭凈賣(mài)出15.51億元、5.43億元。市場(chǎng)資金對相關(guān)ETF的流向分化,但整體來(lái)看,年內仍處于流入態(tài)勢。

“歷次茅臺暴跌后,是大盤(pán)見(jiàn)底信號”,這一觀(guān)點(diǎn)也盤(pán)后多個(gè)投資群中擴散,如何看待這一觀(guān)點(diǎn)?

侯昊:白酒行業(yè)估值已經(jīng)接近比較低的位置

“今日白酒繼續下跌,或與三季報即將發(fā)布,市場(chǎng)情緒擾動(dòng)有關(guān)?!焙铌环治?,節后白酒行情低迷,主要成因包括雙節白酒動(dòng)銷(xiāo)相對平淡、批價(jià)庫存指標略有壓力和大盤(pán)的整體震蕩。

首先,雖然中秋國慶白酒動(dòng)銷(xiāo)平穩落地,且節前預期也不高,但節前始終有旺季催化的因素支撐,節后反饋平穩出現補跌。其次,從批價(jià)和庫存看,主要酒企庫存同比去年微增,批價(jià)基本平穩但反向紅包激勵等政策力度加大,高頻渠道指標略有壓力也會(huì )影響投資者對酒企經(jīng)營(yíng)的短期信心。再次,節后大盤(pán)整體偏震蕩,資金風(fēng)險偏好不高也會(huì )影響白酒股價(jià)的表現。

“從社會(huì )消費品零售總額主要數據看,煙酒類(lèi)9月增速是23.1%,創(chuàng )2023年單月最高增速,中秋錯位、低基數、需求穩定恢復都是原因,這個(gè)跟很多經(jīng)銷(xiāo)商和渠道反饋的體感和情緒都不一樣?!焙铌惶岬?,由于經(jīng)銷(xiāo)商毛利下降,不掙錢(qián),所以反饋就比較不好。

“終端出貨和開(kāi)瓶消費數據好,但是對于大部分人都拿不到這個(gè)數據,終端降庫存,出貨增加進(jìn)貨減少,體現在經(jīng)銷(xiāo)商和廠(chǎng)家出貨反饋滯后,我們不能憑感覺(jué)離開(kāi)真實(shí)的數據?!?/p>

侯昊強調,盡管白酒行情短期承壓,但他始終對白酒行業(yè)長(cháng)期的生意屬性和品牌價(jià)值保持信心,認為白酒行業(yè)是一個(gè)值得長(cháng)期投資的賽道。

他認為,一方面,隨著(zhù)經(jīng)濟活動(dòng)的逐步復蘇,白酒企業(yè)盈利也將可能回暖;另一方面,短期的周期波動(dòng)下行業(yè)集中度有所提升?!拔磥?lái)優(yōu)秀的白酒企業(yè)會(huì )顯現出穿越周期的能力,白酒板塊也會(huì )出現更多的結構性投資機會(huì )?!?/p>

短期而言,他表示,白酒行業(yè)估值已經(jīng)接近比較低的位置,板塊估值具備一定性?xún)r(jià)比,可以適當觀(guān)望年底估值切換和明年春節銷(xiāo)售預期帶來(lái)的投資機會(huì )。

暴跌成見(jiàn)底信號?

隨著(zhù)今日的下行,茅臺年內股價(jià)由漲轉跌。以茅臺的重挫為節點(diǎn),市場(chǎng)對后市行情的議論漸起。

有機構分析稱(chēng),類(lèi)似的情況自2016年以來(lái)出現過(guò)8次,大部分出現在熊市末尾的最后出清,隨后市場(chǎng)逐步觸底反轉,如2018年10月和2022年10月。少部分出現在牛市頂端的見(jiàn)頂反轉,股王見(jiàn)頂成為熊市起點(diǎn),如2021年2月。結合來(lái)看,雖然短期還有恐慌風(fēng)險,但中期來(lái)看大盤(pán) (滬深300) 勝率很高。另外,暴跌后滬深平均1個(gè)月漲1.8%,3個(gè)月漲3.6%,半年漲6.8%。

茅臺的補跌是否是階段性見(jiàn)底信號仍有待觀(guān)察,不過(guò),對后市的樂(lè )觀(guān)態(tài)度,成為不少基金經(jīng)理的共識。

比如,西部利得基金經(jīng)理盛豐衍今日在社交平臺表示,對市場(chǎng)再次超乎尋常地樂(lè )觀(guān)。他表示,今年無(wú)風(fēng)險收益率譜系顯著(zhù)下降,但貨幣供應量依然高增等多方面原因來(lái)分析,積極因素在逐步積累,只欠東風(fēng)。

中泰資管基金經(jīng)理姜誠今天也在社交平臺發(fā)聲稱(chēng),市場(chǎng)已經(jīng)給了足夠高的長(cháng)期潛在回報率,雖然它未能給交易者足夠強的信心?!暗珱Q定漲跌的實(shí)際上是人的交易行為,天天盼漲的人恰恰也是殺跌的人。所以信心更像是滯后變量,而非前瞻指標?!?/p>

而在茅臺股價(jià)回調之際,部分相關(guān)主題ETF也出現資金的流出。比如,鵬華中證酒ETF自9月初以來(lái)出現基金份額凈贖回的趨勢,截至目前已凈贖回超20億份,最新份額總額為165.98億份,規模122.38億元。不過(guò),年初至今,該產(chǎn)品整體仍處于份額凈申購,年內基金份額增超60億份。

另外,華夏中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF自9月初以來(lái)也出現份額凈贖回的情況,不過(guò)自本月以來(lái),該基金份額總額再次增長(cháng)。

而建信飲料ETF則在近日進(jìn)入清盤(pán)流程,原因為連續50個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元,截至清盤(pán)時(shí),該基金成立以來(lái)虧超20%。除了該基金以外,還有2只食品飲料ETF目前規模也低于5000萬(wàn)元,陷入迷你基困境。

關(guān)鍵詞:

 

最近更新